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价差利好熊市套利

2018-10-28 11:52:57

价差利好熊市套利

价差利好熊市套利

套保头寸再度减仓

国泰君安期货研究所:单纯考虑红利影响下的基差,以标的日内均价为基准,红利影响的基差贴水分别是-1点、-4点、-28点以及-62点。如果再引入4%的利率,单纯考虑利率的基差将提升0点、7点、16点和38点。结合红利与利率,基差理论应为-1点、-3点、-12点、-24点,考虑到基差波动的随机性,下限或应不超出-7点、-9点、-18点、-30点。日内四个合约基差的波动区间分别是-5点至6点、-6点至4点、-20点至-10点、-36点至-26点,如果反向套利介入要求-15点的基差,则日内暂无反向套利开展机会。日内也未出现正向套利机会。

考虑分红与利率,下月与当月、季一与当月、季二与当月的价差理论上将是-2点、-11点、-23点。日内三组价差的波动范围分别是-5格走势的影响更大,关注熊市价差策略是否继续具备优势。期指合约继续呈现纯粹空头的排列格局,强度有所加大。

期指持仓结构信息显示套保增仓,前五名、前二十名的净空持仓、净空特征明显会员的净空持仓、年初至今持仓结构变动较大会员的净空持仓中,前三个指标均一致地减少。前三个角度衍生的净空持仓,除前五名外,均一致地高于季度均值。

权重股疲弱

期指大幅下调

上海中期期货研究所:期指大幅下调,收跌将近30点,成交量较昨日有所放大。上证指数同样下挫,跌破5日均线。

从期指日内持仓变化来看,期指总持仓变化较为平稳,多空双方持谨慎态度。从IF1404合约多空主力席位持仓来看,多空双方同时减仓,其中空头减仓势头较强,集中度较高,而多头主力席位减仓较为均衡,表明空头内部分歧较大。

权重股的疲弱是股指期价一路走低的主要诱因。其中,银行优先股发行上半年很难获批的消息刺激银行股弱势下行。从资金面来看,央行今日进行了1720亿元正回购,力度较之前有所增加,使得当日净回笼220亿元。另外,昨日为一季度财政税收上缴时点,一定程度上收紧短期流动性。央行公布的一季度M2数据,同比增长速度有所下滑,再次暗示目前经济增速放缓。总体上看,利空因素较为集中。

受上周优先股以及沪港通等利好政策的提振,期价有一定抗跌性,但考虑到一季度国内生产总值(GDP)等经济数据发布,周五又将面临期指交割,或将一定程度上抑制市场做多情绪。

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