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股指期货空头套保意愿不强7z

2018-10-26 14:06:25

股指期货空头套保意愿不强

上周五,股指期货市场总持仓量85216手,较前一交易日下降1078手。当股指价格徘徊在点的低位区间后,持仓量始终保持较低水平,笔者认为这并非偶然。股指期货的功能在于为市场提供了风险管理工具,当股指期货价格处于历史低位后,空头套保力量较前期大幅降低。这也能解释为何6月市场大跌,股指期货持仓量大幅连续下降,随着价格的下跌,前期在2500点以上进行套保的头寸逐步解除。

上周五,前20大席位在IF1308与IF1309合约上合计共持买单56878手、卖单63816手。主力净空持仓量6938手,较前一交易日下降1055手。重点席位的持仓数据同席位净空持仓量分别为4789手、3954手,远低于今年以来的平均水平净空持仓分别为7566手、7198手。此外,国泰君安期货席位上周五净空持仓量2382手,为全周。

期现肺癌转移扩散价差是空头套保意愿降低的另一个重要原因。从历年期现价差水平来看,2010年7月,当时主力合约的IF1008贴水深为16.1点。2011年8月,当时主力合约IF1108贴水深为14.3点。而目前,期现价差不仅经历着史上贴水潮病因诱发食道癌,并且始终维持着较大的水平。上影响脂肪肝癌变因素周五,IF1308收盘贴水32.01点。根据笔者的估算,在IF1308余下的存续期内,成份股分红将对沪深300指数产生3.29点的影响。这意味着剔除分红因素的真实贴水仍达28.72点,近1.3%。期指的贴水是进行空头套保的成本,因此,过大的贴水将直接抑制空头套保意愿。换个角度而言,笔者认为目前适合指数型投资者利用股指期货进行多头套保,将现货头寸换成期货合约持有,将可获取超越指数的相对收益。笔者对后市持乐观态度。

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